信贷类产品发行缩水收益或看涨

来源：金融时报

       相对较低的风险，相对较高的年化收益率……从2008年开始，信贷资产类理财产品被不少投资者视作保守投资需求的首选品种。但日前，银监会下发了《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》，规定“银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产”，这无疑给信贷类产品戴上了“紧箍咒”。记者了解到，受政策收紧的影响，2010年第一周，信贷类产品发行量大幅下降。

    新年第一周

    信贷类产品仅发行12款

    2009年的银行理财市场，最耀眼的莫过于信贷资产类理财产品，这类产品以风险低、收益稳定而受到稳健型投资者青睐。根据Wind资讯的统计，2009年商业银行发行理财产品7315款，其中信贷资产类3661款，占比达50.05%。

    不过，最近一段时间，对信贷类理财产品的“紧箍咒”越来越多———先是财政部禁止地方财政担保，后是银监会叫停了购买本行信贷资产的银信产品。各种限制政策让信贷类产品在2010年发行数量大减。根据普益财富的统计，进入2010年后，仅有6家商业银行发行了12款信贷类产品，相比去年同期，发行量减少了约50%。

    普益财富的研究员表示，由于投资于银行自身信贷资产类的理财产品将逐渐停发，而此前该类产品在信贷类产品中占据大半，因此信贷类产品的数量萎缩在所难免。另一分析师则表示，信贷类产品中有近一半是以本行信贷资产发行的，银监会的新规必将影响到信贷类产品的发行数量，但这类产品的收益率可能随着银根收紧进一步走高。

    近百款产品到期

    两款遭遇零收益

    据普益财富不完全统计，上周共93款银行理财产品到期，其中保证收益型18款，保本浮动收益型7款，非保本浮动收益型68款。到期理财产品中有2款未实现预期收益，预期收益实现率为97.85%。

    记者了解到，上周未实现预期收益的理财产品均为结构性产品，分别为人民币款和美元款，产品收益结构设计颇为相似。据介绍，这两款投资期限均为2.5年的理财产品挂钩于4只新兴市场股票，产品的收益率与最逊色股票表现直接相关联，最低为零。研究人员表示，这两款产品在实际运行时，最逊色股票表现较差，因此最终导致零收益。

    与此同时，上周到期收益水平较高的理财产品则是风光无限。普益财富研究人员告诉记者，上周到期收益较高的理财产品，其投资币种均为人民币产品，且多投资于信托贷款。而收益表现较好的产品均来自中资银行，其中民生银行的一款人民币理财产品到期收益率高达10%。